财政部近日宣布，将通过发行特别国债等渠道筹集资金，以支持国有大型商业银行增加核心一级资本。此举引发了市场的高度关注，特别国债注资的方式成为讨论的焦点。
据悉，商业银行补充核心一级资本的渠道多样，包括IPO、配股、定增、可转债等。其中，定向增发因条件宽松、审批便捷，被市场视为此次特别国债注资的可能方式。
回顾历史，1998年财政部曾发行特别国债向四大行注资，但当时情况与现今大不相同。如今大行均已上市，特别国债注资需考虑更具体的方式。
可转债虽受银行欢迎，但补充时间不确定，且依赖市场表现。在当前市场环境下，可转债并非最优选择。
配股虽能快速筹集资本，但条件苛刻，且当前六大行市净率均低于1，配股面临国有资产流失风险，因此配股方式也不现实。
相比之下，定增发行条件宽松，且历史上已有成功案例。市场普遍认为，此次特别国债注资可能采用定增方式。
定增价格通常不低于每股净资产（扣除分红）。以农行、邮储银行为例，其定增价格均按照每股净资产（扣除分红）确定。
分析人士指出，若本轮增资以1倍PB进行，对股息率摊薄影响整体可控。增资后资产投放带来的净利润改善，将进一步减小对股息率的摊薄影响。
