北京海博思创科技股份有限公司（简称“海博思创”）的科创板IPO之路终于迎来了关键性进展。近日，中国证监会正式批复了该公司首次公开发行股票的注册申请，该批复自批准之日起有效期为12个月。
回顾海博思创的IPO历程，自2023年6月20日其科创板IPO申请获得受理以来，经历了多个重要节点。同年7月9日，公司进入问询阶段；今年10月17日，成功通过上会审核；11月29日，正式提交注册申请。如今，这一漫长的过程终于开花结果。
作为国内储能系统集成领域的佼佼者，海博思创的上市无疑将对市场产生积极影响，为整个行业注入新的活力。公司专注于电化学储能系统的研发、生产和销售，为传统发电、新能源发电、智能电网及终端电力用户等提供全系列储能系统产品和一站式整体解决方案。同时，海博思创还为新能源工程机械和新能源汽车领域的客户提供动力电池系统产品。
从财务数据来看，海博思创的业绩呈现出强劲的增长态势。2021年至2024年上半年，公司储能系统的收入分别为6.53亿元、24.56亿元、69.26亿元和36.5亿元，占主营业务收入的比重逐年攀升，从78.52%增长至99.04%。2021年至2023年，公司的年均复合增长率高达225.62%。今年前三季度，海博思创实现营收51.98亿元，同比增长20.4%；归母净利润为3.13亿元，同比增长77.36%。公司预计2024年度营收将达到82.66亿元至87.01亿元，同比增长18.39%至24.62%；归母净利润为6.14亿元至6.47亿元，同比增长6.25%至11.84%。
此次IPO，海博思创计划募资7.83亿元，用于多个项目的建设和发展。其中，2.99亿元将投资年产2GWh储能系统生产建设项目，1.64亿元用于储能系统研发及产业化项目，其余资金将用于数字智能化实验室建设、营销及售后服务网络建设以及补充流动资金。
在客户方面，海博思创的前五大客户包括中国核工业集团有限公司、国家电力投资集团有限公司等知名国企。在原材料供应方面，公司的主要原材料为电芯、结构件、电气件等，其中向宁德时代及其子公司的采购金额虽然呈现下滑趋势，但仍占据一定比重。为了降低对单一供应商的依赖，海博思创还拓展了亿纬动力、鹏辉能源等电芯供应商。
然而，海博思创也面临着一些挑战和风险。随着储能行业的快速发展和市场竞争加剧，储能系统的中标均价不断下降。据数据显示，储能系统行业含税中标均价从2023年1月的1.52元/Wh下降至2024年6月的0.74元/Wh。受此影响，海博思创的电化学储能系统产品销售价格也出现了下降。同时，公司的主营业务毛利率也有所下滑，从2021年的20.49%下降至2024年上半年的19.47%。公司的经营活动现金流量净额也呈现出下降趋势，主要受经营性应收项目、存货增加等因素的影响。
在竞争风险方面，海博思创表示，国内各大锂电池企业、PCS企业等纷纷布局储能产业，市场竞争日益激烈。锂电池企业具有明显的成本优势，而PCS和电气设备厂商则具有专业技术和渠道优势。随着市场参与者的增多，储能系统市场价格下行，公司的营业收入增速也可能受到影响。
从股权结构来看，海博思创的实际控制人张剑辉和徐锐夫妇合计持有公司32.33%的股份。截至招股书签署日，公司共有39名股东，其中包括35名机构股东和4名自然人股东。自成立以来，海博思创已经获得了腾业创投、启明创投、IDG资本等多家知名投资机构的投资。
