ABS市场回暖迹象明显,类REITs项目发行量大增128%

   发布时间:2024-12-05 16:02 作者:刘敏

近期,ABS市场展现出显著的回暖迹象,无论是发行还是交易活动都有所增加。根据最新统计数据,11月份ABS市场的融资规模实现了环比增长超过21%的佳绩,这一增长打破了之前连续两年的萎缩趋势。

具体来看,11月份共发行了216单资产证券化项目,总融资额高达2158.52亿元,与10月相比,发行单数和融资额分别增长了29.34%和21.53%。这一增长主要得益于年末发行人的出表需求和融资需求的上升,尽管信贷ABS的新增数量有所减少,但企业ABS和ABN的发行量均有所增加。

值得注意的是,在细分基础资产类型中,持有型不动产ABS的发行尤为突出。11月份,类REITs项目发行了367.46亿元,占比最高。持有型不动产ABS作为一种创新的不动产融资产品,近年来受到了监管机构的鼓励。其定位于Pre-REITs到公募REITs的中间产品,发行门槛相对较低,制度设计灵活,突出了“资产信用”和“权益属性”。今年前11个月,类REITs项目的累计发行额已达1480.65亿元,同比增长了128%。

其他细分资产类型也呈现出不同的发展态势。据中金公司研究团队的统计,个人消费金融ABS和小微贷款ABS预计将在2024年崛起。消金类ABS已成为市场第一大发行品种,续发规模有支撑,且头部效应显著。小微类ABS则受益于较为宽松的政策环境,资产供给方相对多元。然而,车贷ABS的发行量有所下滑,需要关注明年绿色车贷的入池情况。

在二级市场方面,11月份ABS的到期收益率全面下行,弱资质和中长期限的下行幅度更为显著,信用利差也相应收窄。东方证券固收首席齐晟的统计显示,与10月末相比,各等级3年期以上的收益率均下行了20bp以上,1年期下行幅度稍小,约为15bp;5年期各等级信用利差的收窄幅度最大,AA级各期限信用利差也均收窄了10bp以上。

中金公司研究团队指出,今年1至8月,ABS的配置盘力量较强,收益率持续下行。尽管9月底市场出现波动,ABS收益率小幅上行,但随后继续补降。当前,ABS的收益率在2.1%至2.3%之间,较年初下行了60至80bp。预计明年资产荒将持续,加上ABS成熟产品的市场认可度较高、发行成本降低,以及贷款成本下行带来的挤出效应,品种利差可能会持续缩窄。

受益于下半年供给的旺盛,ABS的成交也愈发活跃。东方证券固收研报数据显示,11月份二级市场的成交规模达到了1561亿元,环比提升32%。在抹平交易天数差异后,换手率也继续提升至5.05%,创下了近一年以来的新高。

整体来看,ABS市场正在经历一场显著的复苏,无论是发行还是交易活动都呈现出积极的态势。未来,随着市场环境的进一步改善和监管政策的持续支持,ABS市场有望继续保持增长势头。

 
 
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