智能驾驶解决方案供应商佑驾创新科技股份有限公司（MINIEYE，简称“佑驾创新”）近日在港交所递交了招股书，标志着其已通过港交所聆讯，即将登陆港股市场。这一消息再度点燃了智驾领域的上市热潮。
佑驾创新自2014年12月成立以来，专注于智能驾驶及智能座舱解决方案的研发与提供，为领航、泊车和舱内功能等驾驶体验的关键环节提供全面的技术支持。公司的解决方案涵盖了智能驾驶、智能座舱和车路协同等多个领域。
根据行业研究机构灼识咨询的数据，佑驾创新在国内智能驾驶解决方案供应商中排名第七，市场份额达到3.2%。这一排名是基于2023年L0级至L2+级解决方案的收入计算得出的。
然而，佑驾创新的财务状况并不乐观。招股书显示，自2021年至2024年上半年，公司的营收虽然呈现增长趋势，但净亏损却在持续扩大。具体而言，营收分别为1.75亿元、2.79亿元、4.76亿元和2.37亿元，而净亏损则分别达到1.4亿元、2.2亿元、2.06亿元和1.1亿元，累计亏损额高达6.76亿元。
尽管面临亏损压力，佑驾创新的毛利率却在逐年提升。从2021年的9.7%到2023年的14.3%，再到今年上半年的14.1%，公司的毛利率有所改善。这一改善主要得益于公司对产品结构的优化和成本控制的加强。
佑驾创新在招股书中详细介绍了其解决方案，包括智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案和车路协同方案。其中，L4级别的产品方案iRobo正处于测试阶段，首款产品无人驾驶的Robobus预计将在2025年第一季度交付。然而，这一交付时间相较于此前公布的2024年有所推迟。
在客户方面，佑驾创新已经与多家知名汽车整车厂建立了合作关系，包括蔚来、哪吒汽车、一汽集团、吉利汽车和上汽集团等。截至最后实际可行日期，公司已累计为35家汽车整车厂进行量产，产品涉及智能驾驶、智能座舱以及部分车路协同业务。
在融资方面，佑驾创新自成立以来进行了超过10轮融资，累计融资金额达到14.48亿元。公司的投资方包括普华资本、合创资本、四维图新、凯辉基金和中金甲子等知名机构。阿里巴巴现任CEO吴泳铭在佑驾创新成立初期就对其进行了天使轮投资，目前仍持有公司约2.31%的股份。
然而，佑驾创新目前面临较大的资金压力。截至2024年6月末，公司持有的现金及现金等价物仅为2.20亿元，相较于2023年末的1.98亿元有所增加，但仍难以满足公司的长期发展需求。
在研发投入方面，佑驾创新也在收紧。从2021年至2023年，公司的研发投资分别占当期收入的46.9%、49.9%和31.5%。今年上半年，公司的研发投入占比继续缩减至26.7%。尽管如此，佑驾创新仍表示将继续扩大业务规模，以实现规模经济。
对于未来的业绩预期，佑驾创新在招股书中坦言，预计于2024年度将继续产生净亏损。这主要是由于公司预计将继续加大研发投入和市场开拓力度，以提高运营效率和毛利率。然而，由于大量研发开支和股份支付开支等因素的影响，公司的净利润率预计将受到不利影响。
佑驾创新在招股书中还表示，根据目前的发展计划和管理层估计，公司预计于2026年之前不会产生任何净利润。这一预测无疑给投资者带来了一定的压力和挑战。
在智驾领域上市潮火热的同时，行业也面临着诸多不确定因素。今年以来，虽然包括地平线、黑芝麻智能等智驾企业成功上市，但多数公司仍处于亏损状态。市场竞争日益激烈，行业洗牌加速，不少智驾企业传出了裁员、停发年终奖等消息。
