在近期经济动态中，美国经济呈现出疲软迹象，消费需求有所减弱。增长预期消退与高通胀担忧并存，使得滞胀风险进一步加剧。这一系列经济数据的疲软表现，促使美债市场押注美联储或将从关注通胀转向关注经济增长放缓，降息预期再度升温。在此背景下，尽管外围市场承压，但两市依然展现出强劲的上扬态势，成交量维持高位，市场运行态势较为稳健。
港股市场的新高表现，给A股市场带来了一定的压力。A股市场面临着三大压力套牢盘的挑战，且近期AH股的涨幅差距明显。投资者应适当关注外围市场走弱对A股市场的影响，同时继续寻找调整后的投资机会。值得注意的是，“AI+消费”领域的渗透率提升，为市场带来了新的投资机遇。AI技术赋能消费领域，有望在智能零售、智能电商、智能会展和人力资源服务等方面迎来新的增长动力。
政策层面，提振消费被看作是扩大内需、推动国内大循环的关键。相关部门提出了优化消费环境的行动方案，旨在提升消费供给质量、优化消费秩序、提高消费维权效率、推动消费环境共治以及引领消费新趋势。我国国货的崛起以及新兴市场的拓展，为零售公司布局海外市场、提升全球市场份额奠定了坚实基础。主打东方美的品牌快速崛起，也验证了国潮化趋势的强劲。
开盘方面，三大指数涨跌互现，两市个股同样呈现涨跌互半的局面。休闲食品、海南自贸、白色家电等板块表现强劲，而铜缆高速连接、航天装备、光伏设备等板块则表现不佳。食品板块在盘中震荡拉升，其中好想你涨停，惠发食品涨幅超过5%。这得益于近日五部门印发的《优化消费环境三年行动方案（2025-2027年）》，旨在推动消费供给提质、消费秩序优化等五大行动的深入开展。
在科技领域，算力一体机概念延续强势表现，恒为科技实现2连板，苏州科达涨停，天玑科技、云从科技等个股跟涨。市场预期DeepSeek的快速部署需求将带动一体机需求增长，未来几年的一体机需求量及市场空间均呈现出显著增长趋势。同时，券商股再度拉升，中国银河冲击涨停，中金公司涨幅超过5%，但随后两家公司均发布公告否认了合并传闻。
固态电池概念持续活跃，圣阳股份实现5连板，华丰股份、孚能科技等个股跟涨。中国电动汽车百人会预计，到2027年全固态电池将开始装车，2030年有望实现量产化应用。稀土永磁概念也呈现出震荡拉升的态势，磁材方向领涨。天和磁材涨停，大地熊涨幅超过14%，多只个股跟涨。
从技术面来看，上证指数在周四出现调整行情，券商股的波动对市场整体走势产生了较大影响。展望全年，消费电子投资方向将聚焦内需、AI、出海三大机遇。内需方面，需重点关注消费电子国补对智能手机等产品的需求带动；AI方面，需关注AI手机、AIoT、汽车智能化等方向；出海方面，建议关注传音控股等企业的成长机遇。创业板指数在盘中一度跌逾1%，热门板块全线静默，大消费板块的拉升显示出资金开始寻求避险机会。
未来，恒生科技或仍存在一定的重估空间，其重估也将带动港股其他行业的扩散行情。然而，A股市场内部却出现了明显的分化，TMT板块表现突出。对于A股市场而言，除了与AI直接相关的行业外，其他行业的修复情况也值得关注。股市在快速反弹后，正在加速计入投资者对经济政策和产业趋势的乐观预期，市场情绪的高点预计将较快形成。下一阶段，股指总体或将进入横盘震荡阶段，科技题材有望延续，周期性资产也有望出现修复性机会。
在资金流向方面，固态电池、休闲食品、酒店餐饮等板块是资金净流入的主要参与者，而云服务、通信设备、铜缆高速连接等板块则是资金净流出相对较大的领域。商务部会同相关部门制定的《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》也值得关注。随着我国老年人口数量的增加，增开银发旅游列车对优化服务供给、扩大服务消费具有积极意义。面临线上消费和新零售渠道的冲击，传统商超也在加快创新转型，以满足消费者的实际需求。
从周期需求供给来看，虽然市场对AI拉动PC和智能手机的预期低于先前，但全球泛IOT需求却超出预期。受益于国内汽车、家电等消费政策的刺激以及果链创新点的释放，内需消费有望成为2025年电子领域的重要主线。同时，随着全球通信、汽车等工业的新增订单周期越来越临近，当前的左侧布局或将带来丰厚收益。整体来看，建议投资者多关注中游产能利用率已经饱满的领域，这些领域在2025年可能迎来显著的价格弹性。
在纺织服装、黄金珠宝、化妆品等行业，也受益于国潮崛起的趋势。相关部门提出的行动方案旨在提升“中国制造”整体形象，支持老字号创新发展。这指出了我国时尚消费品未来的发展大方向，即推动国货崛起。目前，美护行业和黄金珠宝行业正在朝着这一方向发展，国内美护公司的研发实力和品牌力也在不断增强。
“AI+消费”方向有望创造更多消费场景，从而受益的行业包括线下零售渠道和AI技术应用的消费场景。随着AI技术的持续迭代，新的消费场景和应用将持续涌现，如AI旅游体验、智慧零售、智慧教育、智能穿戴等。这些新兴领域将为投资者带来新的投资机会。
