近期，商业银行金融债（简称商金债）的发行票面利率呈现快速下滑趋势，引起了市场的广泛关注。青岛农村商业银行（青农商行）发布的一则公告显示，该行已成功发行了规模为20亿元人民币的3年期固定利率金融债，票面利率仅为1.78%。
值得注意的是，这一利率水平不仅刷新了近期商金债的票面利率新低，也较此前苏州银行发行的同品种、同评级金融债票面利率低了12个基点。苏州银行早前公告显示，其发行的45亿元3年期固定利率金融债票面利率为1.90%，这也是年内非绿色金融债和小微企业贷款专项债首度跌破2.0%的票面利率。
从整个金融债市场来看，近期商金债的收益率普遍呈现下行态势。国投证券在一份研报中指出，与上周相比，本周金融债收益下行的比例超过半数，商金债收益率更是全面下行，其中1年内品种的下行幅度普遍超过8个基点。
青农商行在公告中表示，此次发行的金融债募集资金将主要用于优化负债结构、充实营运资金，以促进业务的稳健发展。而苏州银行也表示，其发行的金融债资金将用于支持各项业务的持续发展。
业内人士分析认为，商金债发行票面利率的持续下行，主要受到近年来市场利率中枢不断下移的影响。随着货币政策的适度宽松，市场流动性保持合理充裕，推动了市场利率的进一步下行。同时，银行为了降低综合负债成本，增强市场竞争力，也倾向于发行利率较低的金融债。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，今年以来国内宏观政策逆周期调节力度加大，也是推动商金债发行利率下行的重要因素之一。他认为，随着货币政策的持续宽松和市场对优质资产配置需求的增强，商金债的发行利率有望继续下行。
从市场数据来看，截至12月25日，商业银行年内已在全国银行间债券市场发行了118笔商金债。在剔除绿色金融债和小微企业贷款专项债后，商金债的发行票面利率首次跌破1.80%。这一数据进一步印证了商金债发行利率下行的趋势。
与此同时，债券市场的整体走势也对商金债的发行利率产生了影响。近期以国债为代表的无风险利率大幅下行，为商金债的发行提供了更为宽松的市场环境。中泰证券的研报指出，在牛市期间，商金债的发行利率受到利率环境的影响较大，表现出一定的波动性。
展望未来，虽然商金债的发行利率有望继续下行，但业内人士也提醒投资者需关注经济复苏和物价回升等因素对利率下行空间的潜在影响。同时，随着逆周期调节政策效果的逐步显现和债券市场供给的增加，商金债的发行利率下行空间也将受到一定制约。
