华之杰公司近日更新了其主板IPO的相关财务资料，这一动态标志着其距离首次提交IPO申请已经过去了21个月。华之杰的上市之路可谓曲折，它最初于2020年9月向科创板递交了招股书，并成功通过了三轮问询，提交了注册申请。然而，在2022年5月，公司却出人意料地终止了这一进程。
2023年2月，华之杰更换了保荐机构，并转而向上交所主板提交了IPO申请。公司表示，前次申请科创板上市并撤回，主要是因为科创属性问题。基于公司业务发展方向及战略规划的考虑，以及对当前资本市场环境的审慎研究，公司决定调整IPO申报板块至上海证券交易所主板。
华之杰定位于智能控制行业，为电动工具、消费电子等领域提供智能、安全、精密的关键功能零部件。公司的主要产品包括电动工具的智能开关、智能控制器、无刷电机及精密结构件，以及消费电子的精密结构件、开关等。华之杰在研发、生产和销售这些产品方面积累了丰富的经验。
值得注意的是，华之杰的实际控制人为陆亚洲，他通过多家公司合计控制公司92%的股份，处于绝对控制地位。其中，陆亚洲的女儿陆静宇和母亲沈玉芹也间接持有公司股份，但并未被认定为共同实际控制人。上交所曾就此事向公司发出问询函，要求说明未认定陆静宇、沈玉芹为共同实际控制人的原因及合理性。
华之杰回应称，陆静宇和沈玉芹并未直接持有公司股份，而是通过陆亚洲控制的公司间接持有。他们无法通过这些主体间接支配公司股份的表决权，且在报告期内未担任过公司的董事或高级管理人员，未在公司经营决策中发挥重要作用。因此，未认定他们为共同实际控制人具有合理性。
在业务方面，华之杰高度依赖两大客户：百得集团和TTI集团。报告期内，公司对这两家客户的营业收入占比合计超过了60%，存在依赖风险。若未来这些客户的生产经营发生重大不利变化，或公司与他们的合作关系受到不利影响，可能导致公司的销售收入下滑和/或利润率下降。
财务数据显示，华之杰在2021年至2023年的营业收入分别为12.49亿元、10.19亿元和9.37亿元，归母净利润分别为1.06亿元、1.01亿元和1.21亿元。公司解释称，2022年销售收入下降主要是由于市场需求回落、客户需求放缓降低无刷电机采购规模、公司产品结构调整以及国内宏观经济因素所致。
华之杰还存在股东对赌条款产生的风险。在2022年9月，公司与江苏毅达签署了股份转让协议，并约定了相应的股份回购条款。尽管这些条款在公司合格IPO申请文件获得相关监管机构正式受理之日自动终止且视为自始无效，但若公司上市申请未能通过或通过后未能成功上市交易，仍存在可能触发股份回购的情形。
在现金分红方面，华之杰本次申报与前次申报招股说明书中披露的现金分红数据存在较大差异，主要是计量口径不同所致。公司前次申报科创板招股说明书中披露的现金分红以实际发生额为基础计量，而本次申报主板招股说明书中则以股东大会决议通过的利润分配方案为基础计量。
