近日，江苏林泰新材科技股份有限公司（以下简称“林泰新材”）正式在北交所挂牌上市，标志着这家专注于汽车自动变速器摩擦片生产的专精特新企业迈入资本市场的新篇章。12月18日上市首日，林泰新材股价表现抢眼，开盘即大涨243.09%，最终收盘涨幅锁定在245.1%，全天交易活跃，成交量达到628万股，成交额高达4.33亿元，换手率超过50%。
林泰新材本次上市的发行价为每股19.82元，对应的市盈率在未行使超额配售选择权时为17.94倍，这一数值不仅低于行业近一个月的平均静态市盈率24.48倍，也显著低于同行业可比公司的平均静态市盈率39.97倍，显示出市场对林泰新材未来发展潜力的认可。
作为汽车产业链中的重要一环，林泰新材主营业务聚焦于汽车自动变速器摩擦片的研发、生产和销售。其核心产品包括湿式纸基摩擦片和对偶片，广泛应用于液力自动变速器（AT）、无级变速器（CVT）、双离合器变速器（DCT）、混合动力专用变速器（DHT）及纯电动汽车专用变速器（DET）等主流汽车自动变速器中。2024年上半年，自动变速器摩擦片为公司贡献了超八成的主营业务收入。
从财务数据来看，林泰新材近年来保持了稳健的增长态势。报告期内，即2021年至2024年上半年，公司营业收入从1.32亿元增长至1.22亿元（注：2024年仅计算半年数据），净利润则从1642万元增长至2807万元。尤其2024年前三季度，公司营业收入和净利润分别较上年同期增长了36.76%和72.57%，显示出强劲的增长动力。
林泰新材的毛利率水平也呈逐年上升趋势，从2021年的31.20%提升至2024年上半年的42.41%，这主要得益于新产品价格的上升、主要原材料成本的下降以及规模效应的逐步显现。与行业平均水平相比，林泰新材的毛利率趋势显得尤为突出，与行业整体下降趋势形成鲜明对比。
在客户结构方面，林泰新材已与上汽变速器、万里扬、东安汽发等国内一流自动变速器厂商建立了稳定的合作关系，终端客户涵盖了上汽集团、长安集团、吉利汽车等知名品牌整车厂。2024年上半年，公司对前五大客户的销售收入占比达到57.05%，其中比亚迪因成为公司新客户并贡献显著，以12.19%的营收占比跃居第三大客户。
自动变速器作为汽车动力总成的核心部件，其技术水平直接关系到整车的性能和质量。而自动变速器摩擦片作为实现传动需求的关键零部件，其重要性不言而喻。据估算，2023年国内乘用车主机配套自动变速器摩擦片市场需求金额约为41.56亿元，售后市场需求金额约为19.63亿元，合计市场规模接近62亿元。然而，目前这一市场的大部分份额仍被美国和日本企业所占据。
在此背景下，林泰新材作为国内少数能够为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的企业之一，其发展前景备受瞩目。随着国家对自动变速器摩擦材料国产化的重视和政策的支持，林泰新材有望在国产替代的大潮中乘风破浪，进一步提升市场份额和竞争力。
