知名券商首席经济学家李迅雷近期在网络上引发了一场关于A股市场的热烈讨论，其核心观点是“A股股市走牛难以促进消费”。这一论断并非空穴来风，而是源自于他在“李迅雷金融与投资”公众号上发表的一篇文章。
该文章名为《对资本市场“共识”的再思考：股市上涨能否促消费？》，于11月24日推出，深度剖析了股市上涨与消费增长之间的关系。李迅雷在文中通过详尽的逻辑推理，得出了股市走牛并不能有效促进消费的结论。
李迅雷指出，尽管股市通常被视为经济的晴雨表，但期望通过股市上涨来普遍增加广大投资者的财产性收入，却是一个难以实现的愿望。他强调，理想与现实之间存在着显著的差距。特别是在A股市场，个人投资者占比虽然较高，但他们的投资行为往往导致财富在牛熊交替中不断流失，而这部分投资者恰恰是中低收入阶层的主要构成，他们的消费水平受到股市波动的影响并不显著。
在文章中，李迅雷还提到了一组数据：在我国居民家庭的资产配置中，股票的占比极低，不足2%，远低于美国等发达国家的水平。这意味着，即使股市上涨，所产生的财产性收入在居民可支配收入中所占的比例也微不足道。他还指出，A股市场正在经历去散户化的过程，个人投资者在股市中的财富增长往往难以持续。
面对网络上的热议，李迅雷在朋友圈中进一步阐释了自己的观点。他强调，股票在中国居民家庭资产配置中的占比极低，即便是牛市，所产生的财产性收入也难以对消费产生显著拉动作用。他还提到，A股市场的每一次牛熊交替，往往都是大部分个人投资者财富负增长的过程，而消费的主体正是这些中低收入阶层。
在文章的开篇，李迅雷就明确了自己的写作目的，即要对当前A股市场的“共识”进行深入探讨。他提到，A股市场虽然已经成为市值规模全球第二的大市场，但在投资功能上仍有所欠缺。他指出，股市的波动大、估值水平持续下行等问题，使得市场普遍希望通过推动中长线资金入市来稳定股市。然而，他认为这些措施并不能从根本上解决A股市场的问题。
为了支撑自己的观点，李迅雷在文章中进行了详细的论证。他首先指出，A股市场的个人投资者规模虽然庞大，但分化严重。大部分个人投资者的资金规模较小，持有的股票市值也相对较低。其次，他提到居民部门持有权益资产的比重较低，这导致股市上涨对消费的拉动作用有限。他还从分红派息的角度分析了投资者在股市中的收益情况，指出过于频繁的交易和认知水平差异是导致大部分个人投资者亏损的主要原因。
在文章的结尾部分，李迅雷再次强调了自己的观点：借道股市走牛来促消费的想法是完全不现实的。他认为，只有经济强大，股市才能强大。促消费的根本途径在于提高中低收入阶层的收入水平，这需要长期通过增加财政在民生领域的支出和推动财税体制改革等举措来实现。
